Última actualización: 01/07/2020


Curso Académico: 2020/2021

Mercados de Materias Primas y Energía
(15923)
Titulación: Master in Finance (261)
Escuela de Empresa


Coordinador/a: SERRANO JIMENEZ, PEDRO JOSE

Departamento asignado a la asignatura: Departamento de Economía de la Empresa

Tipo: Optativa
Créditos: 3.0 ECTS

Curso:
Cuatrimestre:




Materias que se recomienda haber superado
No se espera ningún conocimiento previo en mercados de commodities, aunque sí que será útil tener nociones básicas de algunos derivados como futuros y seguros de cambio, así como opciones sencillas. Por lo tanto, se espera que el alumno haya hecho el curso de Derivados
Competencias que adquiere el estudiante y resultados del aprendizaje.
El curso provee una visión resumida de los mercados de commodities con foco en los asociados a la energía. Los alumnos aprenderán no sólo las características relevantes y los determinantes de los mercados de commodities y los precios de los futuros, sino también cómo emplear herramientas financieras (gestión de riesgos, valoración y análisis de inversiones) en el contexto de estos mercados. Los alumnos verán también con ejemplos prácticos cómo estas herramientas se aplican en el mundo real en compañías energéticas, incorporando habilidades para gestionar grandes bases de datos y trabajando con casos reales.
Descripción de contenidos: Programa
PROGRAMA Estructura del curso: Hay un total de 7 sesiones. EL profesor principal será Santiago Pellegrini, que dará 6 de ellas. La otra sesión la dará otro profesional que trabaja en una Compañía Energética con vasta experiencia en gestión de riesgos y en mercados de commodities y energía. Profesores: ¿ Prof. Santiago Pellegrini (Responsable de Modelos de Valoración de Riesgos en Repsol, PhD) ¿ Prof. Pablo Villaplana (Director Ejecutivo Operativo, OMIClear) ¿ 1. INTRODUCCIÓN A LOS MERCADOS DE COMMODITIES. ANÁLISIS DE LAS CURVAS FORWARD - Entender los tipos más comunes de commodities: energía (gas natural, carbón, petróleo, electricidad, derechos de emisión de CO2), cultivos blandos (café, azúcar, cacao, algodón), metales industriales (cobre, aluminio, zinc), metales preciosos (oro, plata), granos y ganadería (maíz, trigo, soja, ganado vacuno o porcino) - Características de las curvas de precios futuros de commodities: entender el contango y ¿backwardation¿, estacionalidad, primas de riesgo y rendimiento por tenencia - El mercado eléctrico y sus relaciones con las commodities: diferentes horquillas de precios entre pico y valle. 2. GESTIÓN DE RIESGOS Y VALORACIÓN DE FUTUROS DE COMMODITIES. GESTIÓN DE RIESGOS EN EL SECTOR NO FINANCIERO - Definición y objetivos de la gestión de riesgos. Beneficios y principales determinantes. ¿Por qué las compañías no financieras gestionan sus riesgos? - Métricas de riesgos financieros (aplicación al sector de la energía): VaR, CFaR - Gestión de Riesgos en compañías energéticas: Un caso práctico. 3. COMMODITIES COMO UN TIPO DE ACTIVO - Decisiones de cartera con o sin instrumentos de commodities: el rol de las commodities en la diversificación de riesgos. Ventajas y desventajas de incorporar commodities a la cartera de inversión. - Frontera eficiente con carteras de commodities - Relación entre la distribución estratégica de activos y las commodities. - Índices de commodities - Correlación entre mercados financieros y de commodities. El papel de los especuladores. Desarrollos más recientes en la regulación de los mercados financieros y de commodities 4. OPCIONES REALES - Introducción a las opciones reales - Tipos de opciones reales - Valoración de opciones reales: modelo binomial - Valoración de activos físicos como opciones reales: Plantas de generación, almacenamiento de gas, interconectores
Actividades formativas, metodología a utilizar y régimen de tutorías
El curso se estructura en torno a clases magistrales y casos prácticos planteados por profesionales del sector. Los reportes publicados por los bancos de inversión también se utilizarán como material de discusión. Los alumnos podrán trabajar en grupos para realizar diferentes tareas durante el curso. Durante el curso 2020/2021, se mantiene la modalidad presencial en las clases observando las medidas de salud pública indicadas por la universidad.
Sistema de evaluación
  • Peso porcentual del Examen Final 50
  • Peso porcentual del resto de la evaluación 50
Bibliografía básica
  • CAIA Association, Hossein Kazemi, Keith H. Black, Donald R. Chambers. Alternative Investments: CAIA Level II. Wiley. 2016
  • Donald R. Chambers, Mark J. P. Anson, , Keith H. Black, Hossein Kazemi. Alternative Investments: CAIA Level I. Wiley. 2015
  • John Hull. Options, Futures and other derivatives. Wiley Finance. 2011
Bibliografía complementaria
  • Fabozzi, F., Fuss, R. and Dieter, G. K.. Handbook of Commodity Investing. Wiley. 2008

El programa de la asignatura y la planificación semanal podrían sufrir alguna variación por causa de fuerza mayor debidamente justificada o por eventos académicos comunicados con antelación.