PARTE 1
TEMA 1. Contratos financieros bajo el riesgo moral
1.1/ Capacidad de financiación externa con responsabilidad limitada y neutralidad al riesgo.
a) El modelo de inversión fija y el racionamiento del crédito
b) El modelo de inversión variable
c) Renegociación
1.2/ Los determinantes de la disponibilidad de crédito
a) Diversificación
b) Colateral
c) Crédito grupal
1.3/ Ejercicios práctica:
a) Contratos óptimos
b) Relajando las hipótesis de responsabilidad limitada y neutralidad al riesgo
c) Capital reputacional
TEMA 2. CONTRATOS FINANCIEROS BAJO INFORMACIÓN ASIMÉTRICA
2.1/ Introducción a la asimetría de información
2.2/ El "lemons problem" de Akerlof y la ruptura del mercado
a) Modelo de información privada
b) Subsidios entre empresas
c) Aplicación: La reacción negativa de los precios a las ofertas públicas estacionales
2.3/ Señales
a) Aplicación 1: Política de dividendos
b) Aplicación 2: IPO underpricing
2.4/ Ejercicios:
a) Signalling
TEMA 3. Supervisión activa y pasiva
3.1/ Introducción a los mecanismos de supervisión
3.2/ Los costes y beneficios de la supervisión:
a) La reducción del racionamiento del crédito
b) Los costes de supervisión excesiva
c) Otros costes: liquidez y colusión
3.3/ Supervisión vs consejo
3.4/ Ejercicios/aplicaciones:
a) Escoger la cantidad óptima de supervisión
b) El supervisor como inversor.
PARTE 2:
Tema 1. Liquidez y gestión de riesgo
- Madurez del pasivo
- Balance entre liquidez y escala
- Cobertura del riesgo
Tema 2. Mercado de bienes y servicios
- Impacto de la competencia en decisiones financieras
- Destrucción de beneficios y efecto de benchmarking
- Estructura de capital como una forma de compromiso
Tema 3. Racionamiento del crédito y actividad macroeconómica
- Riesgo Moral
- Selección adversa
- Fondos de crédito y credit crunch
RESUMEN:
El curso de corporate finance se puede dividir en dos partes. La primera parte se enfoca en los contratos financieros y las decisiones financieras bajo dos conocidos problemas de agencia, que son el riesgo moral y la selección adversa. La segunda parte se enfoca en el role de los supervisores para las decisiones de las empresas. Este curso consta solamente de modelos teóricos. El objetivo es proporcionar al estudiante, via modelos teóricos, un marco base para entender las fuerzas presentes en los problemas de agencia dentro de la firma y los contratos financieros. Además, se pretende mostrar cómo varios mecanismos ayudan a solucionar estos problemas de agencia.
En la actualidad, la investigación en finanzas corporativas es mayoritariamente empírica. Sin embargo, se necesita una buena base teórica para poder llevar a cabo investigación empírica y realiza preguntas con sentido económico. Este curso proporciona la teoría que está detrás de las mayores contribuciones en el campo de las finanzas corporativas en los últimos años.
